江南彩票|江南彩票_Welcome:炒股如品茶——股市投资心得(散记之四十)

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  茶树生长在山里,扎根大地,以花草树木为邻,与鸟兽虫蝶为友;经历春夏秋冬风吹雨淋,吸天地正气养日月精华;来到人间,百折千回万转,火燎铁烤水熬,历尽艰辛磨难,终成稀世正果。苦于前而甘于后。正是这一番修炼,方能在她身上,金木水火土五行皆全,色香味形韵五品具佳,道骨仙风,甘露天香,身价百倍,誉美人间!

  投资感悟,学习心得,得心应手,心到笔到;实情实感,随笔随记,不浮不夸,真知真料;胸有成竹不忧,心无旁骛致圣。

  股市博弈场,飞蛾扑火亡;若无罗汉功,劝君莫轻狂;归元无二路,修行贵以专;功不唐捐者,赢股三经传。

  倡导精英投资,坚定价值信念:践行严谨稳慎,力戒粗浮浅薄,笃信卓越价值,专注极致精品。归结为精英赢股十六字经:笃信价值,专注极品,追求卓越,行稳致远。

  A股进入具有供给侧结构性(即非普遍性)特征的“极品牛市”新时代。极品牛市的市场主流趋势是:关键少数极品股票不断上涨屡创新高,平庸股票表现平庸,极差股票不断下跌直至退市。

  极品牛市的极品龙头企业,是以高收益增长、高品质资产为核心价值的卓越公司,不分行业题材,不论市值大小,这些优秀公司的共同特征是:收益快增长,产品大市场,财务优富稳,负债低减平,治理高标准,壁垒护城河,核心竞争力,对标世界龙。

  春风化雨,智德修身;格局高远,不浮不嗔;真诚赞美,温润宜人;善意交流,互益提升。真善大道,行稳乃亨;不离不弃,普惠众生。

  没有坚定信念的投资者只会成为股市中的牺牲品。要获得很高的投资回报需要耐心持股好几年而不是只持有几个月。如果只追随一个数据进行投资那就是收益增长率。股市中,一鸟在手胜过十鸟在林。——彼得.林奇

  成功皆由严稳出,粗浮浅薄定无成;行稳致远久为功,坚定信念严谦诚。收益增长股价上涨,收益放缓股价反转。买股票,钻石一颗胜过破铜十车。——東方奇龍

  東方奇龍股市定律是:公司资产质量和收益增长率决定股价涨跌;股票投资收益率与公司收益增长率及持股时间长度正相关,其公式表示为:

  股票投资收益=公司收益增长率x持股时长(投资期3年以上,投资期限越长有效率越高)

  股票投资,投的不是股市而是公司,赌的不是财力而是耐力,博的不是速度而是时间。

  因此,股票投资最好的方法是最简单的方法,它不是要你做得更多,而是要你做的越少越好,正如巴菲特所说:“持股不动,几近怠堕的坐在那里什么也不做,用屁股赚钱。”——这才是既简单又最不容易做到的成功投资之道。

  大博医疗、药明康德、云南白药、片仔癀、乐谱医疗、凯莱英、爱尔眼科、伊利股份、海天味业、长江电力、中国国旅、格力电器、美的集团、平安银行、招商银行、上海机场、海螺水泥、上峰水泥、立讯精密、深南电路、亿联网络、汇顶科技、海尔智家、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、精测电子

  万华化学(周期)、三一重工(周期)、潍柴动力(周期)、华友钴业(周期)、寒锐钴业(周期)、西藏珠峰(周期)

  12月26日下午,长春高新宣布定向增发238.55万股募资9.99亿元购买金磊、林殿海持有的金赛药业29.5%股权。本次交易系收购上市公司控股子公司的少数股权,不会使上市公司主营业务发生变化。

  值得注意的是,金磊、林殿海也分别是长春高新的第二大股东和第三大股东,分别持有长春高新2329.16万股、660万股。

  交易公告显示,本次募集配套资金部分的股份发行采用询价发行方式,发行人及联席主承销商以全部有效申购的投资者的报价为依据,按照价格优先、金额优先和时间优先的原则,确定本次非公开发行价格为419.19元/股。

  据了解,本次非公开发行的股票数量为238.55万股,认购金额合计为9.99亿元,新增股份的上市日期为2019年12月30日。发行对象共有5名,分别是:汇添富基金管理股份有限公司、博时基金管理有限公司、李威、工银瑞信基金管理有限公司、富国基金管理有限公司。

  长春高新在公告中指出,金赛药业2019年1-10月未经审计的净利润约为16.15亿元,目前交易中标的资产的过户手续已经办理完毕。

  1、完成收购金赛药业是公司多年夙愿,一旦完成,公司治理再无羁绊,预示未来公司发展迎来新机遇。

  2、金赛成长不负众望,19.1-10月未审净利润16.15亿元,增速超60%,公司可持续快速增长。

  4、认购4大基金背后所代表的是社保、养老基金等以稳健著称的资金,可见长春高新目前股价所隐含的投资价值和增长空间足够大。

  5、五大认购之一的个人投资者李威,是为个人投资资金负责,更具备公司的投资判断价值指标意义。

  以上5点只是表面现象,判断公司投资价值更应该从公司的成长性和盈利能力角度去审视(具体解剖分析另见“元旦感恩献礼”专文)。(12.27)

  据悉十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新修订的证券法,修订后的证券法明年3月1日施行。证券法明确全面推行注册制,将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求,改为“具有持续经营能力”,同时,大幅度简化公司债券的发行条件,取消发行审核委员会制度,证券从业人员禁止买卖股票。新修订证券法新增信息披露和投保专章。证券法加大内幕交易惩处力度最高十倍罚款。

  这是资本市场进入一个全新时代的标志性大事件。“注册制”,是“极品牛市”的可靠保证,它将一切资本大鳄按在地上,用市场的力量扶正固本、汰弱留强。只有经得起市场考验的有能力的企业,才能得到生存空间和时间。所以投资者未来生存适合股市基本原则。

  市场基本原则是:公司的收益增长率决定股价涨跌。股票投资,投的不是股市而是公司,赌的不是财力而是耐力,博的不是速度而是时间。因此必须按照股市定律进行股市投资。股市定律是:

  股票投资收益=公司收益增长率x持股时长(投资期3年以上,投资期限越长有效率越高)

  A股市场进入具有供给端结构性特征的极品牛市新时代,奉行精英投资、长期投资的市场观,是在新的历史条件下的成功投资之道,这就是“赢股十六字经”:笃信价值,专注极品,追求卓越,行稳致远。(12.28)

  最后2个交易日,马上进入2020年了。这是一个做准备的时间,不是恐慌的时候。请记住:春天的萌动不是某一个早晨起床突然发现的,它早已孕育于雪藏之地下。只有感知市场心跳的人有可能获得先机,收获春天的祝福。

  这是发在长春高新的,也是发在泰格医药的,更是发在其它极品股票的愿景和预言。种子在春天来临时应该及时入土浇灌。如果你早已经撒手放弃,那就另当别论了。(12.29)

  《证券法》获人大通过立法并于2020年3月1日正式实施的消息公布的第一时间,自己写的临时帖子仓促了点,这是中国资本市场一个旧时代结束,另一个以注册制为标志的新时代开始的大事件,怎么可以这样草草一带而过?不,它太宏大高远了,事关中国资本市场大局,不得不为之重新再多写几句。

  除旧布新,必有机会。无论什么时候都是这样,例如社会大变革、工业革命、行业升级……无不如此。如果把机会看作利空,你就等于自动放弃了机会。只有把机会当作机会的人才会有机会。这是首先要明确的取向问题。

  注册制的市场功能必然是良币驱逐劣币、好股战胜差股、好人胜于坏人。因此,未来市场必走“极品牛市”大趋势:A股进入具有供给侧结构性特征的“极品牛市”新时代。极品牛市的市场主流趋势是:关键少数极品股票不断上涨屡创新高,平庸股票表现平庸,极差股票不断下跌直至退市。

  极品牛市的极品龙头企业,是以高收益增长、高品质资产为核心价值的卓越公司,不分行业题材,不论市值大小,这些优秀公司的共同特征是:收益快增长,产品大市场,财务优富稳,负债低减平,治理规范化,壁垒护城河,核心竞争力,对标世界龙。

  投资者必须摈弃旧市场时代的投机行为和思维方式,确立“极品牛市精英投资”思维和信心,精致投资长期投资,用“赢股十六字经”管控投资行为,才能获得超额投资收益:笃信价值,专注极品,追求卓越,行稳致远。

  并不是低市盈率股票就一定会涨;反之也不是较高市盈率都不会涨。投资者不可不知的秘密:持有这样长相的股票才能成为股市“大赢家”!

  先看第一个样本股票:A股前几年颇具名气的中国中车(注:最近意外被某券商选入2020年十大金股),其6-7元股价,17倍动态市盈率,每股净资产近4.5元,这样的股票估值确实不算高,可是它的股价却几年不见涨,相反却越跌越低。(注:本文所采数据均截止于2019年12月30日)

  另一个样本股票是高收益低估值的民生银行。近5年来,民生银行的每股收益都稳定在1.1-1.3元区间,4倍左右PE,对比其5-6元多的股价,可谓高收益低估值,但是股价却也是数年如一不见大涨。

  以上只是举例说明问题,像这样的股票在沪深两市还可以找出很多,诸如跨境通(PE12)、天津港(PE13.9)、松芝股份(PE12.9),还有许多中字头公司股票的市盈率也不高,像中国中冶(PE10.7)、中国中铁(PE6.9)、中工国际(PE11.7)中国电建(PE8.2)、中国交建(PE7.9),以及众所周知大名鼎鼎的中石油(中石油的最大毛病是,上市之初估值过高,上市之后又业绩极不稳定,以及日见式微的ROE)……等等,都是股价几年横卧不起,甚至是飞流直下。

  (如果大家有兴趣不妨自己去找一些典型股票出来解剖分析一下,也许你还能亲自从中发现破解股票涨跌的密码——它真的不存在于技术派人士用K线组合以及kdj、cci、macd等等各种各样技术指标数据所编织出来的曲线里,而是深藏于上市公司的内在价值中。)

  另一个要解剖的“麻雀”是与上述例子相反的样品股票长春高新,虽然它的估值(动态PE53倍)相比较而言高了一些(几乎是前二者的3倍和10倍以上),但其股价近三年却上涨了3倍,(今年最大涨幅190%)。与股价上涨相对应的是公司收益连续数年快速增长:其EPS(元)2016年2.96、2017年3.78(增长27.7%)、2018年5.88(增长55.5%)、2019年9.7(预测增长64.9%)、2020年12.79(预测增长31.8),呈继续快速增长趋势。

  三家机构预测:1、预计公司2019 -2021年的收入增速分别为31.9%、28.1%、24.8%,净利润增速分别为48.6%、73.4%、28.6%,成长性突出,给予买入-A投资评级,6个月目标价504.40元,相当于2020年40倍的动态市盈率(数据来源:安信证券);2、预计公司2019-2021年净利润为19.0/25.2/32.3亿元,对应估值45/34/27倍(数据来源:海通证券);3、预计公司2019-2021年业绩19/25.5/33亿元,对应估值45/33/26倍(数据来源:西南医药)。

  以上各例,事虽有别,理却相通,一正一反,泾渭分明。前者中国中车5年平均EPS为0.32元(扣非),17倍PE的估值仅为目前长春高新的1/3;后者民生银行不仅连续多年保持稳定的高收益,且其估值仅为长春高新的1/10不到,但它们和其它几个低估值样本股的股价走势却与长春高新相背而行,不是跌跌不休就是死水一潭。而估值比它们相对高不少的长春高新的股价却爆发式上涨,而且看似远未到头——个人认为2019年12月的一波调整低点410元是未来长期的最低点。

  综合分析发现,它们的症结就聚焦在一个关键命穴上,那就是公司的收益增长即成长性——在这个命门穴位上,正反两类样本公司的表现南辕北辙、背道而驰。

  好公司不仅具备高盈利能力,同时更应该具备高成长能力。它们必须是:高EPS(越高越好),高营/净收增长率(20%以上),高ROE(15%以上),高经营性净现金流(“现金流量是指一家公司从业务经营中获得的现金流入超过现金流出的净流入数量。公司形成一定的现金流入需要多少现金流出这一点非常关键。”所以必须是正值而且越高越好),高毛/净率(40/20以上),以及相对合理的PE(相同条件下低比高好,不同条件下并非越低越好)。

  前者中国中车,虽然5年来扣非每股收益都在0.24-0.34之间,但净利润增长率却由正转负走下坡,ROE也趋弱;后者民生银行则虽然高收益低估值,但成长能力不强甚至逐年退化:从2012年峰值以来,其收益增长率逐年腰折下坠,经营现金流更是由正转负且愈演愈烈。上述其它同类型样本公司也都在成长性方面徘徊不前甚至趋于弱化。

  而长春高新却恰恰在“成长性”这个关键点上与上述二者及其同类诸样本公司截然相反:从2015至2019年3季(19年报因可能与金赛并表预测收益更高),5年平均年收益(扣非)增长率达37%,并且呈“戴维斯双击”或“荷花定律”的爆发之势(即越往后越快)。

  从盈利能力(ROE、毛/净率等)角度来看,前二者及其它几个同类样本股票,也都是呈逐年下降趋势。而后者(长春高新)则保持高位。

  高收益、高成长,源于高品质资产以及超强赚钱能力和增长能力,尤其是增长能力,它综合反映的是公司内在诸多至关重要方面的健硕机体质量,代表着优秀公司的共同特征:

  收益快增长,产品大市场,财务优富美,负债低减平,治理高标准,壁垒护城河,核心竞争力,对标世界龙。

  盈利能力/成长能力,有如一枚硬币相辅相成的两面,这是良币(好公司)内在的价值逻辑。

  当下许多投资者(包括专业人士)流行一种倾向:片面强调ROE(盈利能力重要指标之一)在选股中的单独作用,并拿巴菲特为其背书。其实这是不全面的,也有背巴菲特原意。准确来说应该如上所述的“良币”两面论——既重视盈利能力,更强调成长能力;从公司未来发展的角度看,成长优于盈利。

  正如投资大师所言:“唯一能够影响股价增长的是:收益增长率。”“最终决定一只股票命运的还是收益。……股票价格随着每股收益而波动几乎是一个普遍规律。只要公司的收益不断增长,就不会有什么能够阻止股价不断上涨。”(彼得.林奇的成功投资》)

  所以,买股票并不是低估值的就好,更要看公司的“收益增长率”(成长能力)强不强。如果公司很赚钱(盈利能力强)并且增长很快(成长能力强),那么在未来可预期目标到来之前,哪怕股价估值略高一些,也值得投资者考虑买入。

  “快速增长型公司的增长速度非常快,有时一年会增长20%-30%甚至更高,正是在这种快速增长型公司你才有可能找到最具有爆发性上涨动力的股票。”“只要能够持续保持较快的增长速度,快速增长型公司的股票就会一直是股市中的大赢家。”(《彼得.林奇的成功投资》)

  要想成为“股市中的大赢家”,就不能只顾“坐而论道”,得赶紧“起而行之”,寻找到这样的“快速增长型公司的股票”,并且“持”之以恒,那么你的股票投资收益将会超出你的想象,肯定比你以往的投资要好很多倍。

  公司资产质量和收益增长率决定股价涨跌;股票投资收益率与公司收益增长率及持股时间长度正相关,其公式表示为:

  股票投资收益=公司收益增长率x持股时长(投资期3年以上,投资期限越长有效率越高)

  股票投资,投的不是股市而是公司,赌的不是财力而是耐力,博的不是速度而是时间。

  “最终决定投资者命运的不是股票市场,甚至也不是上市公司,而是投资者自己。”“进入股市必须要有坚定的信念,没有坚定信念的投资者只会成为股市中的牺牲品。”(《彼得.林奇的成功投资》)

  事关资本市场大局的《证券法》将于2020年3月1日开始执行,标记着一个旧市场时代结束,A股进入具有供给侧结构性特征的“极品牛市”新时代。

  极品牛市的市场主流趋势是:“关键少数”极品股票不断上涨屡创新高,平庸股票表现平庸,极差股票不断下跌直至退市。——这是“注册制”市场功能的自然选择和必然趋势。国际成熟市场已然再三验证无疑。

  良币驱逐劣币、好股战胜差股、好人不怕坏人,这些成熟市场的美好前景不再遥远!

  值此新旧交替、除旧布新的黎明时刻,应该摈弃一切投机取巧、短线炒作的旧的投机思维方式和恐慌情绪,确立“极品牛市、精英投资”的理念和信心,用“赢股十六字经”严格管控投资行为,方能克“敌”制胜——战胜自己、战胜市场,赢得投资超额收益。

  (说明:笔者持有长春高新股票,所涉言论可能有敝帚自珍之嫌,所以仅供参考,不作为推荐理由。但是通过样本股票实际情况以及市场经验所推导出来的规律性原理,值得重视和关注。)

  据东方财富研究中心统计:2019年百元股数量增长6倍!2元以下股票不减反增。

  2019年沪指上涨22.3%,A股股价中位数同步提升。截至2019年末,43只A股股价超过100元,而2018年末仅有6只百元股。

  截至2019年12月31日,A股股价前三名个股为贵州茅台长春高新卓胜微,股价分别为1183.00元、447.00元、410.37元。而2018年同期股价前三名个股为贵州茅台长春高新、吉比特,当时股价分别为590.01元、175.00元、148.00元。

  随着指数上涨,个股股价中位数也同步提升。2018年A股所有个股股价中位数为7.67元,而2019年股价中位数则上升至9.38元。

  股价超过20元的A股数量占比也有所增长,从2018年的13.4%增加至2019年的20.1%。

  不过,A股低于2元的个股数量并未减少,反而比2018年末增加了9只,达56只。

  “极品牛市”的含义就是:极少数好股票(极品股票)不断上涨,一般股票比较平庸(偶尔有所表现),极差股票不断下跌。

  从去年(2018)提出“极品牛市”概念以来,市场用数据充分论证了其合理性和真实性。未来A股市场的“极品牛市”必然会更加稳固,因为《证券法》已经人大通过并将于2020年3月1日正式实施,它必将成为中国资本市场规范化、市场化、国际化发展的有力保证。投资者务必根据新市场新情况的要求,充分做好准备,遵循市场基本原则,把握投资机会,做有坚定信念、有正确投资观和投资策略的新投资人。只有这样才能获得市场生存法则下的成功而不被市场淘汰(主要是人性的挑战)。(2020.元旦)

  央行下调存款准备金率0.5个百分点,利好经济基本面,客观上为极品牛市营造良好环境。

  2020年1月1日,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,央行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

  巨x投顾:全面降准将为节前市场带来充裕流动性,有助于市场走强,银行板块将直接收益。

  利好是一定的,但是不能过度解读。央行解释说降准主要是有利于银行增加支持实体经济的资金。其它机构人士除了个别(如任x平等)比较靠谱外多大的解读没有太多新意。至于“xx牛”尽可尽情发挥人尽其才博眼球无伤大雅。

  其实利率对市场的影响是短期的,不会对市场长期趋势产生太大影响,(最多是情绪提振,反而增加波动)尤其是对个股的影响更加有限。但是客观上为市场营造良好环境。巴菲特先生说:就算美联储主席偷偷告诉我未来的利率政策,我也不会改变我的投资计划。林奇先生也说:不受整个市场波动和利率的变动影响的投资将带来不菲的回报。他们的意思是说,上市公司的经营情况和盈利增长情况才是股市投资者更应该关注的问题。

  我的观点是降准对有钱公司无感,对缺钱公司利好。科技创新型企业肯定关注。从长期投资角度来看,还是应该谨慎选择买入极品股票并且长期持有不受经济、利率和市场波动的影响,长期坚守,只要公司经营和增长持续,就不需要理会其它事情,包括宏观经济和利率变化。极品牛市,精英投资,好股长守,必有回报。(2020.1.1)

  欺诈发行堪称是证券市场的毒瘤、洪水猛兽!它破坏诚信原则,严重损害投资者利益,严重危及证券市场发展,致A股市场长期发育不良萎靡不振,投资者信心不足甚至负能量爆棚。

  物极必反否极泰来:2019年12月28日通过并于2020月3月1日实施的新《证券法》,对欺诈发行作出2000万元的上限、但并不限于2000万元的顶格处罚,而是打出一整套雷霆组合拳,让欺诈者无处藏身!实实在在为证券市场向法制化、规范化、市场化推进了一大步,更为A股市场已经起步的“极品牛市”的长远续航扫清障碍保驾护航!

  治乱需用重典。可以预见,A股Ipo堰塞湖将被釜底抽薪大量消退,大批“包装上市”圈钱的伪劣公司,在雷霆霹雳面前必将望而生畏不打自退,而已经上市的公司也将迎来海晏河清一片朗朗乾坤,清者自清浊者自浊泾渭分明分道扬镳,极品牛市的市场基本原则将得到充分体现。

  1.罚没措施。根据新《证券法》规定,发行人在其公告的证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容,尚未发行证券的,处以二百万元以上二千万元以下的罚款;已经发行证券的,处以非法所募资金金额百分之十以上一倍以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员,处以一百万元以上一千万元以下的罚款。该规定比原来30万元或60万元处罚上限不知提高了多少倍,包括对发行人处罚也由原来的“处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款”提高到了“处以非法所募资金金额百分之十以上一倍以下的罚款”,如果是按上限执行,几乎是把全部募资罚光了。

  特别是该条款还规定,发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事前款违法行为的,没收违法所得,并处以违法所得百分之十以上一倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不足二千万元的,处以二百万元以上二千万元以下的罚款。这其中的“没收违法所得”是很大的亮点,它包括了控股股东减持套现所得。因为是欺诈发行上市,减持所得当然也是违法所得。这比2000万元的上限罚款更有震慑力。

  2.勒令回购。新《证券法》规定,股票的发行人在招股说明书等证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容,已经发行并上市的,证券监管机构可以责令发行人回购证券,或者责令负有责任的控股股东、实际控制人买回证券。将发行的股份回购回去,其股票发行也就宣告失败了。

  3.赔偿损失。根据新《证券法》规定,发行人因欺诈发行给投资者造成损失的,发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司可以先行赔付投资者,然后依法向发行人以及其他连带责任人追偿。新《证券法》还推出了代表人诉讼制度,这将可以在很大程度上保护到投资者的利益,让投资者得到应有的赔偿。

  4.股票退市。新《证券法》规定,上市交易的证券,有证券交易所规定的终止上市情形的,由证券交易所按照业务规则终止其上市交易。而欺诈上市则属于交易所规定的终止上市情形,因此,欺诈发行上市行为一旦成立,股票退市将无悬念。

  5.严惩中介。新《证券法》规定,上市公司欺诈发行,发行人要承担赔偿责任,发行人的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员,应当与发行人承担连带赔偿责任。除此之外,保荐机构还要没收业务收入,并处以业务收入一倍以上十倍以下的罚款;情节严重的,并处暂停或者撤销保荐业务许可。而会计师事务所、律师事务所同样面临着类似的处罚。这样的多重处罚,足以置任何一家中介企业关门大吉。雷霆手段岂不惧乎?!

  纵观之,雷霆手段必有惊蛰之奇效,雷是春天的脚步声,扫尽冬天残雪恶寒,迎来暧春阳光,新《证券法》是极品公司极品股票的护法神,极品公司极品股票走在极品牛市的阳关大道上,快速增长快速成长,春潮涌动江河漫涨是你的未来。

  A股进入具有供给侧结构性(即非普遍性)特征的“极品牛市”新时代。极品牛市的市场主流趋势是:关键少数极品股票不断上涨屡创新高,平庸股票表现平庸,极差股票不断下跌直至退市。

  极品牛市的极品龙头企业,是以高收益增长、高品质资产为核心价值的卓越公司,不分行业题材,不论市值大小,这些优秀公司的共同特征是:收益快增长,产品大市场,财务优富稳,负债低减平,治理高标准,壁垒护城河,核心竞争力,对标世界龙。

  贵州茅台公告,初步核算,2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨,系列酒基酒约2.51万吨;2019年度实现营业总收入885亿元左右,同比增长15%左右;实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右,同比增长15%左右。公告一早发布,茅台开盘1128元跌超5%,收盘1130元跌4.5%,已经反应了低于预期的“市场情绪”。

  其实我一点都不感到意外,因为茅台的历史未来产量都是可以预知的。我早在《我对茅台有研究.茅台产量早知道》一文中就对各年份的茅台产量作了科学预测(因为茅台每年成品产量是依据5年前历史对应年份基酒产量而生产的),其中对2019年是这样写的:

  这就是公告称2019营/净收增长15%(低于2018营/净增长26/30)的提前预知,所以有什么大惊小怪的呢?早就知道的呀。

  同样在上述同一篇文章中写道:“2020年成品酒3.432万吨,同比增长21.1%(对应2016年基酒3.90万吨同比增长21.1%)。”

  这只是预测,但是大体方向没有错,只会多不会少,因为生产经营各方面条件比过去改善提高了,所以肯定能够恢复甚至超过历史增长速度。

  我在2017年发表于“今日头条”的《寻找A股青铜器九大特征显示茅台进入爆发增长新周期》一文还写到:

  “在供不应求的常态下,茅台酒产量今年和明年(2017-18)预计增长20%和15%,2018-2019年茅台酒产量略有减产(因2014-2015年基酒产量下降所致)。在经济增长消费拉动作用下,需增量滞局面难改,近期(2017-2019)以核心品牌带动系列产品增长为主,长期(2020年之后)核心品牌保持20%以上的复合年增长,系列酒和其它产品收益占比达20%或以上,综合复式增长爆发力度逐年加大。”

  而对于未来长期发展,我在另一篇也是发于“今日头条”的《A股青铜器股票珍稀版财富通行证》一文中有这样的描述:

  白酒市场每年需求量2500万吨,茅台产品只占0.2%,供不应求是常态,涨价是必然选择。

  根据公开信息显示,2019年茅台基酒产能可达到5.5万吨,预示2023年成品茅台酒理论产量达到4.84万吨,按20%复合年增长,10年后2027年茅台成品酒产量将达到10万吨。保守一点,按照2017-2019的基酒年均增长15.5%计算,2027年理论产量也达到8.6万吨。

  产能与价格叠加复合增长爆发空间巨大。预计,可提前实现公司提出的2020年“千亿茅台”小目标;10年实现3-4万亿市值可以期待;预估每股收益120-130元,PE25-30,股价将达到3000-3500元。”

  能否实现,让历史告诉未来,未来一定会给历史一个交代。大家如果有兴趣,不妨去《今日头条》東方奇龍专栏找来原文看看吧。(《雪球》有收存)

  做股票市场投资,不可看短期行情波动,应该做到早知道,所谓胸有成竹,才能心无旁骛,专心致志走到底。如果只是看突然间消息来了,心慌意乱不知道怎么办,慌不择路,跑进跑出,到头来一切都是白忙乎。

  1月2日,长春高新披露2019年度业绩预告。报告显示,截至2019年12月31日,公司归属于上市公司股东的净利润为16.1亿元-18.12亿元,同比增60%-80%。基本每股收益约9.32元/股-10.48元/股。

  持续快速增长,长期投资极品。按照长春高新公司公告每股收益的中值9.9元计,同比增长68%,确实好于预期。这还只是部分并表,明年全面并表加上几项蓄势待发的项目产品(如百克即将获批的鼻喷感冒剂、明年投产的新产能等),增长速度加快,其势如虹!

  “唯一能够影响股价增长的是:收益增长率。”(《彼得.林奇的成功投资P221)

  “在其它条件完全一样的情况下,收益增长率较高的股票更值得买入,因为正是收益的增长最终推动了股价的增长。”(《彼得.林奇的成功投资》P222)

  “简而言之,高收益增长率是创造公司股票上涨很多倍的大牛股的关键所在。”(《彼得.林奇的成功投资》P223)

  新年首个交易日,在央行降准释放8000多亿长期资金消息的刺激下,沪深股市迎来全面大涨,两市成交额也较上一交易日激增超过2000亿元,市场一片火热。

  行情数据显示,沪深股市今日双双跳空高开,其后总体稳步震荡上行。截至收盘,沪指报3085.20点,上涨1.15%,盘中逼近3100点大关,深证成指、中小板指、创业板指涨幅更大,这三大指数盘中已突破2019年4月份小牛市的高点,创出2018年6月以来最近19个月新高。

  降准利好谁?明显是缺钱的公司。所以科技板块涨幅较大;白马不缺钱,所以白马今天被“利空”了。

  但是股票投资,投的是公司不是股市,赌的是耐力不是财力,博的是时间不是速度。只有从长计议,用长远的眼光看待投资,才能走到最后。不需多长时间就能看到,短期爆发后的烟花如何绽放光彩,又是如何快速幻灭。而以收益增长为灵魂的极品公司股票又是如何神奇穿越白天黑夜,到达恒昼。(20.1.2)

  未来2-3年周期股行情隐约可见!北京利尔的历史大圆弧锅底是在18年10月至19年6月期间形成的。周期股行情一旦出现,它的上涨速度和幅度超过所有人的想象,尤其像北京利尔这种长期蛰伏底部多年、业绩增长中速、收益稳定、传统加创新型企业,盘子偏小的低价(3.99元)股票,起来以后其势不可挡。如果A股未来2年的极品牛市能够持续,一定会扩散到这个一直不引人注目的“被爱情遗忘的角落”!拭目以待吧。

  “时机选择是投资周期型公司股票的关键,你必须能够发现公司业务衰退或者繁荣的早期迹象。”(《彼得.林奇的成功投资》P106)

  “在不增长的行业中增长速度适中的公司(收益增长率为20%-25%)是十分理想的股票投资对象。”(《彼得.林奇的成功投资》P238)

  “寻找那种机构投资者持股比例很小或者机构投资者根本没有持股的公司。”(《彼得.林奇的成功投资》P238)

  “一定要耐心。水越等越不开,股票越急越不涨。”(《彼得.林奇的成功投资》P238)

  有人对我说:“财务造假教你做人……一个小散户而已,无背景无资讯,得到的信息全是别人有意让你知道的,那除了技术图形还能相信什么,对普通散户只能走技术路子而已……”

  又说:“没错,技术指标起码比消息面靠谱一点。”“不信技术信什么?小道消息吗?”“均线就是均价,价格变动是最靠谱的信息。”

  投资大师的回答:“我认为‘股价’是投资者所能追踪到的最没有价值的信息,却又是投资者最普遍追踪的信息。”(《彼得.林奇的成功投资》千禧版序言)

  “忽略股市的短期波动。预测股市的短期走势是没有用的。……你想要依赖预测市场走势来投资赚钱,这是根本不可能的。……一个更好的投资策略是根据股票价格相对于公司基本面的变化情况来决定买入和卖出。”(《彼得.林奇的成功投资》)

  没错,小道消息不可信,财务造假也要回避,但是,普通散户走“技术路子”难道真的行得通吗?

  然而公司的收益和资产水平所反映出来的价值(股价),却不以股市技术指标和市场情绪波动指标为主导和左右,其经济(经营)活动有它自己的基本原则和活动规律以及受市场价格规律的制约。股价正是这种规律运行结果的价值反映,又怎么可能用死的股市技术指标和恍惚不定的市场情绪指标去测定它呢?那是根本不可能的!它们之间完全风马牛不相及。

  股票技术分析之所以成功占据大多数人们的注意力,是因为它以自己短线的近似性和便捷性,掩盖了长线的虚假性和容易被选择性遗忘的证伪,迎合了人类贪图眼前利益和避繁就易的惰性以及快富暴富、贪婪恐惧等等与生俱来的人性弱点。

  因此,人们宁可在现成而且形象化(比如头肩形态、W底、M头等等)的股价走势K线图和现成的技术数据中做出各种各样的猜测和假设:如果……那么……否则……或者……也许……,模棱两可,似是而非,蒙对了就兴高采烈,蒙错了就心灰意冷,但每一次都有各种各样的“因为……所以……”,总是试图自圆其说,天天神经兮兮、提心吊胆、心情紧张。即便如此,他们却还是死活不肯安下心来好好研究公司的经营与业务、产品与市场、公司的财务负债表以及收益和资产……等等这些对公司和股价都至关重要的资料和信息。因为做这些事对他们技术派来说真的太难了,不如做技术分析来得简单快捷,有时偶尔也会立竿见影,更让人觉得心有所依(但绝非心里有底)。技术派永远心里没底。——这是短期技术投机者和长期极品价值投资者最大的区别。

  “你想要依赖预测市场走势来投资赚钱,这是根本不可能的。”(《彼得.林奇的成功投资》)

  “在你还没有对一家公司的收益前景、财务状况、竞争地位、发展计划等情况进行充分研究之前,千万不要贸然买入它的股票。”(《彼得.林奇的成功投资》千禧版序言)

  极品价值投资者与技术派投机者相反,他们所要做的绝不像做技术分析那么简便易行,因为他们需要的所有信息都不像技术参数那样摆在图表上和电脑手机软件里,而是要自己去找去抠去积累去拼凑,还要从各种不同渠道似是而非的信息中对照辨别真假、去伪存真、理出头绪、结合公司和市场实际情况进行分析判断,最后得出结论。而后还要随时跟踪,关注公司及时掌握新变化新情况。

  这是十分孤独寂寞枯燥乏味无趣无聊的生活状态。不过,长期极品价值投资者,就是必须调整和培养自己的投资性格,适应这样的生活方式。所以有人说投资即修行。

  “股票投资的基本原则非常简单并且永恒不变。与每一只股票紧密相关的是公司的经营……如果一家公司的经营状况比以前更差,那么这家公司的股价就会下跌;如果一家公司的经营状况比以前更好,那么这家公司的股价将会上涨。”(《彼得.林奇的成功投资》千禧版序言)

  “股票价值最终将会决定股票价格,或者说至少有相当多的案例表明坚信价值决定价格是值得的。”“唯一能够影响股价增长的是:收益增长率。”(《彼得.林奇的成功投资》)

  现代科技工具发达,信息得来比上世纪九十年代和本世纪初已经容易多了,市场监管趋于严格,信息披露趋于规范透明,可以说,做市场调查没有那么难了。但是,“绝知此事”不可以放松,更不可以放手,要实实在在去做才可以,直到市场尽头。

  “如果你打算在股票投资上胜人一筹,你就必须一直在了解公司基本面信息上保持领先别人一步。”(《彼得.林奇的成功投资》全书结束语)

  2020年1月2日,贵州茅台发布的生产经营公告显示,经初步核算,2019年贵州茅台实现营业总收入885亿元,归母净利润405亿元,营收和净利同比增长均为15%左右。这和市场预测的18%左右的业绩增速有一定距离。同时,公司领导公开表示,寄望茅台一直保持30%高增长不现实。茅台预计2020年营业总收入增速为10%,这一预计更加出乎市场预料。受此影响,茅台股价连续两天大跌,1月2日到1月3日合计下跌了9.04%。

  伴随贵州茅台股价调整,茅台的股东和茅粉们再度呼吁提高茅台酒出厂价,如果提高茅台酒出厂价,就可以覆盖营收增速下滑的影响。有经销商告诉媒体,1月2日时53度飞天茅台的零售价是2600元/瓶,比969元/瓶的出厂价高出了1.6倍。

  我2017年在《今日头条》发表的“A股青铜器…”写道:“2020年成品酒3.432万吨,同比增长21.1%(对应2016年基酒3.90万吨同比增长21.1%)。”

  这只是预测,但是大体方向没有错,只会多不会少,因为生产经营各方面条件比过去改善提高了,所以肯定能够恢复甚至超过历史增长速度。

  我在2017年发表于“今日头条”的《寻找A股青铜器九大特征显示茅台进入爆发增长新周期》一文还写到:

  “在供不应求的常态下,茅台酒产量今年和明年(2017-18)预计增长20%和15%,2018-2019年茅台酒产量略有减产(因2014-2015年基酒产量下降所致)。在经济增长消费拉动作用下,需增量滞局面难改,近期(2017-2019)以核心品牌带动系列产品增长为主,长期(2020年之后)核心品牌保持20%以上的复合年增长,系列酒和其它产品收益占比达20%或以上,综合复式增长爆发力度逐年加大。”

  茅台未来产量早知道,目前下跌是修正,过去一年市场情绪导致的过快上涨,因此必须修正,目标在880元。修正之后,总体上还是以向上为长期趋势。(20.2.4)

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